Last Updated on 15/08/2026 by TinHN Editor
旺旺集团经营危机，是这家创立于1983年、以旺仔牛奶闻名两岸三地的老牌食品企业，近40年历史上罕见的一次公开自我诊断。2026年8月初，集团董事长蔡衍明发布致全体员工的公开信，将2026财年第一季度业绩未达预期直接定性为”重大经营危机”，坦言公司”靠着几只拳头产品过了近30年的好日子”，创新乏力、渠道老化的问题被摆上台面。这封信随后在网络流传并登上热搜，不少网友在怀念童年零食的同时，也犀利指出”旺旺最大的对手竟是糖”——年轻一代消费者对高糖零食的疏离，正成为这家老牌企业转型路上最难绕开的一道坎。
旺旺集团经营危机快速一览
| 财年业绩 | 2026财年第一季度（4-6月）收入同比下降约6%，权益持有人应占利润同比大降约38% |
|---|---|
| 危机定性 | 董事长蔡衍明罕见以”重大经营危机”定性业绩下滑，公司近40年历史首见 |
| 三大业务板块 | 米果类（59.36亿元，+0.5%）、乳品及饮料类（123.42亿元，+1.9%，营收占比最大）、休闲食品类（59.15亿元，+10.4%，表现最佳） |
| 招牌产品现状 | 旺仔牛奶为唯一百亿级大单品，占总营收近半，但本期收益同比下滑0.3%，进入存量竞争 |
| 利润下滑主因 | 传统批发渠道收益双位数下降；营业费用因事业部改革及营销投入增长；进口全脂奶粉、棕榈油等原材料成本上涨 |
数据来源：中国旺旺公告、蓝鲸新闻（旺旺集团2026财年一季度业绩及内部信报道，2026年8月）
创始人罕见发声：一封撕开体面的内部信
7月26日，中国旺旺发布盈利预警，披露2026财年一季度（4月至6月）集团收益同比下滑约6%，权益持有人应占利润同比大降约38%。8月初，董事长蔡衍明发布题为《大团结——致全体旺旺人的一封信》的内部公开信，一改这家老牌食品企业对外一贯的稳健口径，将业绩失速直接定性为”重大经营危机”。
信中，蔡衍明坦言：”我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。”他将当前困境归结为”过去几年因循怠惰、未能及时采取正本清源的做法所致”，强调”不是怪市场、怪客户、抱怨大环境”，而是要求全体员工痛定思痛：不合理、无效的费用不应该花，该省的费用要当作自己家的钱来省；同时，”集团现在要的是能有贡献、有功劳的旺旺人！没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰！”
据公告披露，本季度利润下滑的三大主因分别是：传统批发渠道收益双位数下降；因事业部改革及营销投入加大，营业费用高单位数增长；以及进口全脂奶粉成本中双位数上涨、棕榈油低双位数上涨带来的原材料成本压力。
旺仔牛奶遭遇存量竞争，谁来当”第二增长曲线”
旺旺集团主营业务分为米果、乳品及饮料、休闲食品三大板块。2025财年数据显示，米果类（旺旺仙贝、雪饼等代表产品）营收59.36亿元，同比仅微增0.5%，增长基本陷入停滞；营收占比最大的乳品及饮料类，实现123.42亿元，同比增长1.9%；表现最亮眼的是休闲食品类，营收59.15亿元，同比增长10.4%，主要受益于量贩零食及新兴渠道扩张，其中糖果品类收益更创下历史新高，QQ软糖系列新品叠加婚庆、体育、游戏IP联名营销成为亮点。
不过，作为旺旺目前唯一的百亿级大单品、占总营收近半的旺仔牛奶，本期收益同比下滑0.3%，被外界普遍认为已进入”存量竞争”阶段——这款承载几代人童年记忆的乳饮料，长期以来一直是旺旺最重要的现金牛，但如今同样面临增长见顶的现实。近两年，集团在产品、组织、渠道层面持续推进创新改革，试图降低对传统大单品的依赖：财报数据显示，近五年推出的新品营收占集团总收益已达”中双位数”水平，但多数新品尚未成长为能够挑起大梁的主力爆品。跨界尝试方面，旺旺天猫旗舰店今年上线了主打”女士微醺”的低度果酒”旺旺莎娃Mini”，随后又相继推出青梅酒、辣椒味泡酒，产品线进一步延伸至清酒、烧酒等品类，瞄准规模已从2020年约200亿元跃升至2024年超570亿元的中国低度酒市场，但目前新品贡献的更多是”增量”，尚未成为真正的业绩”支柱”。
“旺旺最大的对手是糖”：老牌零食如何应对减糖时代
公开信引发热议后，网友的评论呈现出一个耐人寻味的共性：”希望旺旺挺住””不要倒闭”的情怀表达之外，最高频的”劝诫”是希望旺旺减糖。这句被概括为”旺旺最大的对手竟是糖”的调侃，精准戳中了这家老牌零食企业转型的核心矛盾：以米果、雪饼、含糖乳饮料起家的旺旺，其经典产品矩阵天然带有较高的糖分与添加剂含量，而近年来，”无糖””低脂””健康零食”已成为年轻消费群体的主流诉求，线下商超客流减少、直播电商与量贩零食渠道崛起，也让依赖传统批发渠道的旺旺，在渠道效率与产品匹配度上均面临双重挑战。
这一争议在8月15日进一步发酵，#旺旺集团面临重大经营危机#话题登上微博热搜第一，不少网友晒出经典款旺仔牛奶的配料表——水、奶粉、炼乳、白砂糖、食品添加剂、食用香精，直呼”这要是现在推出的产品，属于没人敢喝的程度”。据世界卫生组织建议，成年人和儿童每日游离糖摄入量应降至总能量的10%以下，最好控制在5%（约25克）以内；中国《中国居民膳食指南（2022）》则要求每日添加糖摄入不超过50克，最好控制在25克以下——而一瓶经典旺仔牛奶的含糖量，往往已经逼近甚至超过这一建议值。据艾瑞咨询等机构消费报告，近年来中国无糖低糖饮料市场规模年复合增长率远超行业整体大盘，超七成年轻消费者购买食品饮料时，已将”配料表”列为首要决策依据。如何在保留经典产品情怀价值的同时，推出真正符合年轻一代健康诉求的新品类，将是旺旺能否走出本轮”重大经营危机”的关键所在。
蔡衍明在信的最后，引用了一位独立董事的话作结：”每次的危机都是改变的契机。”这封罕见的内部信，既是这家近40年历史的食品巨头对自身问题的坦诚剖析，也从侧面折射出中国休闲食品行业正在经历的整体转型压力——渠道变革、消费代际更替与健康化浪潮交织，正在重新定义”国民零食”的生存法则。
面对汹涌而来的减糖呼声，8月15日，旺旺官方客服在被媒体问及是否会推出无糖或少糖产品时回应称，目前暂时没有相关产品，会将消费者的建议反馈给运营部门，后续多加改进——这一回应说明官方已关注到市场呼声，但尚未给出明确的产品规划或时间表。
事实上，旺旺并非完全没有健康化布局：今年3月，旺旺在糖酒会上推出战略新品”旺豆乳”，切入植物基饮品赛道，采用非转基因大豆及微米级研磨工艺，标志着其乳饮业务开始尝试”复原乳+植物基”双线并行。此外，市场上也已出现标注”仅生牛乳”配料的无糖旺仔牛奶类产品信息，但目前尚非官方主推的主流产品线。多数网友的态度是：”情怀还在，但太甜了买不下手”，若旺旺能推出保留经典风味的减糖或无糖版本，愿意第一时间支持——能否将这种呼声转化为实际的产品行动，将是旺旺能否真正走出本轮危机的重要试金石。
数据来源：新浪财经（旺旺官方客服回应减糖呼声报道，2026年8月15日）
常见问题
旺旺集团这次的”重大经营危机”具体指什么？
指2026财年第一季度（4月至6月）业绩未达预期，收入同比下降约6%，权益持有人应占利润同比大降约38%，董事长蔡衍明因此在内部信中将其定性为公司近40年历史上罕见的”重大经营危机”。
旺旺集团旗下有哪些主要产品和业务板块？
集团主营业务涵盖米果、乳品及饮料、休闲食品三大板块，代表产品包括旺旺仙贝、旺旺雪饼、旺仔牛奶等，同时布局糖果、果冻、酒类、咖啡等产品线。
“旺旺最大的对手是糖”是什么意思？
这是网友对旺旺经典产品普遍含糖量较高、与当下年轻消费者追求无糖低脂健康饮食趋势相悖这一矛盾的概括，反映出旺旺转型面临的核心挑战之一。
旺旺的招牌产品旺仔牛奶现状如何？
旺仔牛奶是旺旺目前唯一的百亿级大单品，占集团总营收近半，但2025财年收益同比下滑0.3%，已进入存量竞争阶段，急需新的增长点接棒。
旺旺集团针对危机采取了哪些应对措施？
董事长要求压缩不合理费用、淘汰无贡献人员、积极尝试新业务，目前已推出低度果酒、糖果新品等跨界尝试，并推进渠道与组织架构改革，但成效仍需时间观察。
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